Les frais de transfert sont d'environ 81 millions de livres sterling - six fois plus que ce que les citoyens ont payé pour le jeune de 24 ans en 2022.
Et une décision est désormais définie pour être une formalité avec les termes personnels en avant polyvalents en avant sur un passage au Wanda Metropolitano.
Alvarez a rejoint les champions de Premier League pour un montant de 14 millions de livres sterling il y a deux ans de River Plate.
La star argentine avait tenu à s'éloigner de l'Etihad dans sa quête pour jouer au football régulier de la première équipe.
Arsenal avait déjà exprimé son intérêt pour l'avant, mais l'Atletico a remporté la course.
Ce sera également une vente de clubs de club pour City.
Alvarez rejoindra probablement Conor Gallagher qui se ferme lors d'un déménagement de 33 millions de livres sterling de Chelsea.
Il offre également une bonne nouvelle pour les Blues, avec l'Atletico étant prêt à adoucir leur position sur Samu Omorodion alors qu'ils cherchent à signer l'attaquant moyennant des frais dans la région de 34 millions de livres sterling.
Depuis qu'il a rejoint City, Alvarez a marqué 36 buts en 103 apparitions, fournissant 18 passes décisives en cours de route.
Le vainqueur de la Coupe du monde a également remporté la Coupe de la Premier League, la FA Cup, la Ligue des champions et la Coupe du monde du club lors de son passage en Angleterre.
Il a révélé qu'il considérerait son avenir après les Jeux olympiques de Paris, avec une décision prévue bientôt après la sortie en quart de finale de l'Argentine en France.
Alvarez, qui faisait partie de l'équipe gagnante de sa nation America cet été cet été, a déclaré: Je ne me suis pas arrêté pour réfléchir à ce que je vais faire.
La saison dernière, j'étais l'un des joueurs qui ont joué le plus de minutes dans l'équipe.
«Mais c'est vrai, en fin de compte, dans certains jeux importants, ce n'est pas agréable d'être laissé de côté. J'aurai le temps de considérer ma décision.
«Je ne me suis pas arrêté pour réfléchir calmement. Une fois les Jeux Olympiques terminés, je prends le temps de réfléchir à ce que je veux pour moi.
Peut-être que c'est ennuyeux d'être sorti en gros matchs; les joueurs veulent toujours aider sur le terrain.
Le patron de la ville, Pep Guardiola, a publiquement riposté publiquement sur les commentaires du joueur de 24 ans, où il a déclaré qu'il voulait une résolution rapide pour savoir s'il a l'intention de partir.
S'exprimant lors de la tournée de pré-saison du club en Amérique, l'Espagnol a fait remarquer: «J'ai lu qu'il doit y penser, alors ok y réfléchissez et après cela, il nous informera ce qu'il veut faire.
Julian a beaucoup joué. Il en veut plus? C'est bien. C'est pourquoi [il veut] y penser. Et quand il y pense, il nous informera.
